杠杆炒股的风险 美股财报电话会最热话题：DeepSeek正引领行业变革
DeepSeek对全球AI产业的影响成为了本周发布财报的美国科技公司绕不开的话题。
当地时间2月5日美股盘后，高通和Arm发布2024年第四季度财报，营收、利润均超市场预期。高管们均在财报后电话会上谈到了DeepSeek对全行业的影响，称其将进一步推动AI在全行业的渗透。
科技巨头全面评估DeepSeek影响
高通首席执行官克里斯蒂安诺·阿蒙（Cristiano Amon）在财报后电话会上表示，DeepSeek-R1的推出是AI产业的一个转折点。AI大模型的预训练将在云端继续，推理将会向端侧迁移。
阿蒙认为，AI模型后续将变得更小、更高效、更为定制化，针对不同需求的垂直AI模型和AI应用将加速出现，AI的渗透率将变得更高。“高通将从这一行业变化中受益，我们已经在装有骁龙芯片的手机和电脑端适配了DeepSeek。”
芯片设计巨头Arm则在财报后电话会上表示，DeepSeek在其他大模型的基础上做了许多创新，提高了推理的效率，推动了AI 应用场景的多样化，对算力的需求持续增长。
Arm表示，端侧设备（如智能手机、智能家居、车载计算）通常受限于电源功耗和散热，无法使用高功耗的计算芯片。DeepSeek 的优化帮助减少计算成本和功耗，使 ARM 架构芯片在端侧推理任务中具有优势。
在Arm和高通表态之前，谷歌、微软和苹果也都表达了对后续DeepSeek推动行业发展的乐观情绪。
苹果CEO蒂姆·库克认为，DeepSeek的人工智能模型代表了“推动效率的创新”。微软董事长兼CEO萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）表示，DeepSeek-R1模型中有真的创新，AI训练和推理方面的效率正显著提高，进一步证实了AI成本下降的趋势。
谷歌CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）表示，在全球范围内更具性价比的AI大模型的出现会进一步推动这项技术的采用率，有利于谷歌以及整个行业的发展。未来谷歌也将进一步寻求降低每次查询成本，2025年将是迄今为止搜索创新幅度最大的一年之一。
AI大模型迈向下一阶段
DeepSeek的低成本和高效率成为本地部署大模型热潮的重要推动力。微软、英伟达、亚马逊、英特尔、AMD等科技巨头都纷纷宣布上线DeepSeek大模型。
微软宣布将很快把针对NPU优化的DeepSeek R1版本直接接入Windows 11 Copilot+ PC，让开发人员能够使用AI模型构建在设备上运行的AI应用程序。
联想集团中国区市场部也在2月5日宣布，联想AIPC个人智能体“小天”已接入DeepSeek。
广发证券研报指出，DeepSeek推动的“开源”+“低价”+“蒸馏”的模式，将推动AI应用加速发展，并推动推理测需求提升。
第一，DeepSeek“开源”的模式天然有助于推动AI生态完善和AI应用落地。第二，通过低成本，DeepSeek实现了低定价。在性能不分伯仲的情况下，其API价格显著低于GPT-o1。第三，DeepSeek-R1允许用户通过蒸馏技术借助R1训练其他模型，有助于推动垂直化小模型发展，进而促进AI应用落地。
需要注意的是，DeepSeek 的成功证明了高性价比路线的可行性，但并不意味着传统科技巨头依赖强算力和大数据的路径会被淘汰。
分析师认为，DeepSeek通过强化学习、GRPO算法框架等技术，在降低算力成本的同时，实现了部分指标接近或超越行业顶级模型，但其并非最强大的模型。AI 模型性能的上限通常与算力投入和数据规模成正比，这也是为什么科技巨头们会在2025年继续加大资本开支的原因。
强大的算力、丰富的数据，是构建更强大模型，主导前沿 AI 研究与基础大模型构建的必经之路。未来行业可能走向成本与性能并重的融合路线，这也将推动 AI 技术迈向新的阶段。
谁会受益？
华泰证券认为，DeepSeek显著降低了AI大模型的训练和推理成本，ASIC芯片、AI应用、端侧等方向受益。
摩根大通在近期发布的报告中表示，DeepSeek 降本增效不仅影响AI模型本身，也可能带来整个产业链的结构性升级。
报告解释称，AI模型的计算复杂性提升以及新应用的出现或许会进一步推动市场对英伟达等高端芯片制造的需求，芯片制造商博通、Marvell 和美光或将受益。
另一方面，更低的 AI 运营成本将推动包括Meta、谷歌和亚马逊在内的企业开发AI应用，以吸引更多消费者。摩根大通认为，受益于模型的进步和成本效率的提高，互联网生态系统的进一步优化加速通用AI的开发和采用，促进消费。
此外，摩根大通的分析师还认为杠杆炒股的风险，随着超大规模企业进一步提高资本支出，电力公司应该会受益。如果DeepSeek能够加快人工智能的采用速度，医疗技术公司也可能会因此受益。
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